侥幸逃脱的“狼”赶到重庆联系上了特务刘正(葛子铭 饰)，准备前往牛跛子(张琪 饰)的香火铺与“血狐狸”接头。 四面山中，潜伏的特务郑海(那志东 饰)和叶兰香(姜宏波 饰)假扮夫妻，他们也在时刻等待“反攻大陆”的机会。叶兰香命令郑海赶往重庆牛跛子的香火铺探听情报。 根据从敌台监听到的信号，冯译风破译出了部分密码：“蝙蝠” ……“狼”…… “红色的狐狸”……“死亡骑士”将降临人间。但是，由于刘刚(富强 饰)中毒住进医院，破译工作陷入困境。负责化验刘刚血液的是雷启明(吴樾 饰)的妻子刘玉梅(国歌 饰)。回到家中，雷启明向妻子了解刘刚的情况，刘玉梅说最终的化验结果要第二天才会出来。在重庆公安局负责电台工作的刘刚以前是中统局的情报员，助手冯译风原来是重庆军统稽查处电讯三科的情报员。冯译风告诉雷启明，鉴于自己能力所限，希望回家请作为数学教授的丈夫出面协助完成破译任务。 钱孝义(李光复 饰)对刘刚和冯译风的投诚行为恨之入骨，借王双娃(杨工孚 饰)之手毒害刘刚之后，他又命令手下王同(夏添 饰)安排特务潜入冯译风家，企图刺杀冯译风，让公安局的破译工作彻底瘫痪。 王双娃向雷启明交代，有国民党特务让他给刘刚的茶水中下毒，并炸毁情报室，只是不知道给他的是什么毒药。雷启明意识到冯译风也处于险境，遂带丁四(高磊 饰)赶往冯译风家。不过，他们还是晚到一步。从家中逃出的冯译风遭特务追杀，身负重伤。 “血狐狸”乔装改扮成医生潜入医院杀死刘刚。他担心被公安局抓获的姜文宣(陈铁军 饰)招供，派出特务陈刚(张小平 饰)混入公安局刺杀姜文宣。陈刚凭借医院保卫科科长的身份顺利混入公安局枪击姜文宣。在公安战士们的围追堵截中，陈刚跳楼自杀。
